2021年06月美股交易績效及回顧

前言

紀錄績效的第十一個月，這個月成長股終於回神，大幅超越大盤，把之前落後了幾個月的績效稍微補回了一部分。YTD 正式回正，但仍落後於大盤。

績效統計

Target MTR
Portfolio 11.88%
S&P500/VOO 2.33%
VTI 2.55%
Portfolio MTR
Portfolio MTR

關於如何計算投資報酬率的部分，請參考我以前的文章，在此不再多提。

需要特別提一下的是，我有注意到我這次截圖，去年12月至今年3月的績效跟前幾次不同。我暫時不確定是什麼原因。也許我需要換一下使用的工具了…

買賣與持股分析

六月份對資產造成比較大影響的有幾個股票分別是 CloudFlare (NET)/Roku (ROKU)/Square (SQ)/CrowdStrike (CRWD)/Upstart (UPST) 這五檔。前四檔是賺錢的，最後一檔則是賠錢。

這幾支股票，除了 CloudFlare / Roku 之外都有做過個股介紹，這裡就不再重提後三檔的介紹的部分。

CloudFlare (NET)

CloudFlare 簡單來說，是一個做 CDN/資安/邊緣運算服務的公司，在之前討論 Fastly 的文章中，我有稍微提到 Saul 他們對於 Fastly 與 CloudFlare 的看法。

事實上，這家公司對稍微有在關注相關領域的台灣人來說應該都不陌生。舉例來說，對於架設靜態部落格的個人使用者來說，CloudFlare 的免費 CDN 就是一個非常棒的選擇。又比如，CloudFlare 曾多次協助非營利團體的 DDoS 防禦。這些對相關領域的從業者應該多多少少都聽過。

大致上來說，純粹以商業的角度判斷，CloudFlare 的基本面非常好，客戶數的成長也非常顯著。從技術的角度而言，近期在零信任網路存取（Zero Trust Network Access, ZTNA）等等方面的新服務的創新程度表現也非常不錯，因此這一年來，CloudFlare 漲幅相當的漂亮（接近兩倍）。

我個人在七月初小幅降低了一點點部位，主要是因為以估值來說，這一年來的漲幅讓 NET 比其他類似同領域的公司估值貴了不少。我這個人不是那麼在意絕對估值，因為我不認為有誰能估得真的很準，但相對的貴與便宜我覺得是有參考價值的。所以以目前的估值來講，未來漲幅可能不會那麼多，就暫時先降一點部位。

Revenue CAGR vs Price / Gross Profit @ 2021/06/12 (Y/M/D) by richard_chu97@twitter (https://j.mp/2Uh871o)
Revenue CAGR vs Price / Gross Profit @ 2021/06/12 (Y/M/D) by richard_chu97@twitter (https://j.mp/2Uh871o)

Roku (ROKU)

Roku 是一間製作電視機上盒、電視棒的公司，目前美國電視機上盒的市占率最高的就是 Roku。

Roku 主要有兩大營收來源，第一個是機上盒銷售營收（Player revenue），第二個是廣告收入的平台營收（Platform revenue）。

機上盒銷售營收就不解釋了，就是很簡單的銷售硬體的營收。至於廣告收入的平台營收則要稍微解釋一下。

Roku 的電視機上盒，可以讓使用者透過 Roku 的作業系統，經由上面的 App 去收看 Netflix/Disney+/Hulu/Amazon prime video 等等的影片。而除了上述的主流 OTT 媒體，Roku 自己在上面也有一個自己的免費頻道。Roku 的電視盒作業系統，在很多環節可以播放廣告（比如自己的免費頻道就是廣告版位之一），而所謂的廣告收入的平台營收，就是這些廣告版位賣給廣告商的之類的相關營收。

更詳細的一些介紹我覺得可以參考股感的這篇文章。

Roku 近期的財報數字有著相當漂亮的表現，營收打敗了指引 18%，ARPU 也有著強勁的成長，長期來看，我認為 Roku 在串流當道的時代，坐在類似以往有線電視頻道商的位置。只要 Roku 本身營運路線走在正確的道路上，那未來三五年內，Roku 的成長都算是值得期待的。

Square (SQ)/CrowdStrike (CRWD)

這兩家並沒有太特別的新聞，主要算是之前成長股跌太兇，跟著回漲而已。SQ 是我第一大部位，單月獲利則只排第三，從這就可以知道漲幅來說並不算特別突出。

SQ/CRWD 都是相當不錯的公司，但也不能否認他們估值都偏貴。所以基本上我目前就是放著，跟著他們成長，在這兩家我目前並不期待會有超強報酬率的出現。

Upstart (UPST)

這家上個月有提過，介紹就不再重提。比較值得提的是，隨著研究越來越多，目前我對他的信心還算不錯，因此部位占比有拉高。

但比較慘烈的部份是我剛好都在相對高點加碼，因此這隻目前給我帶來的是虧損。並不像 Saul 或軍師等比較早入手的人那樣在前陣子賺得盆滿缽滿。

結論

最近的總經似乎又出現了一些通膨疑慮，成長股在這幾天又開始往下走了。有了年初這段經驗，我個人目前是覺得，除非有特殊狀況導致聯準會做出遠超預期的決定，不然我不打算多做些什麼特別的調整。

只是我覺得最好多關注一下總經相關的新聞，方便快速反應。根據下面的影片來說，近期逆回購市場跟銀行的一些行為，似乎都有一些值得關注的部分。如果有什麼特殊狀況，最好還是透過增加現金部位或是大型權值股的部位做些避險。